Resultados 1er Semestre 2009: el peor semestre de la historia de los aceros inoxidables

    

Aspectos más significativos

- La crisis económica mundial convierte el primer semestre de 2009 en el peor de la historia de los aceros inoxidables

- ACERINOX salda este periodo con unas pérdidas después de impuestos y minoritarios de 255 millones de euros

- El conjunto de medidas adoptadas en los últimos doce meses han fortalecido el liderazgo de ACERINOX en el sector de los aceros inoxidables

- Ha finalizado el proceso de reducción de existencias en los mercados

- La reciente reactivación de la demanda y la mejora de la cartera de pedidos permiten aumentar la producción en los próximos meses y esperar beneficios para el tercer trimestre

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Primer semestre ejercicio 2009: el peor semestre de la historia de los aceros inoxidables

El mercado de los aceros inoxidables ha experimentado el peor semestre de su historia como consecuencia de la crisis económica mundial así como por el parón de la actividad industrial. Como referencia, la producción mundial de acero ha bajado un 21,3%, con descensos en Europa de un 43,2% y en Estados Unidos de un 51,8%.

La incertidumbre ante la duración y profundidad de la situación unida a un fuerte proceso de reducción de existencias de aceros inoxidables en fábricas y almacenes han originado una corrección de la demanda sin precedentes agravada asimismo por la reducción de inventarios y consumo de productos que incorporan acero inoxidable.

El consumo aparente de acero inoxidable tanto en Europa como en Estados Unidos ha caído más de un 40% en este periodo según nuestras estimaciones, lo cual refleja la magnitud de la crisis, pero también que se producirá una corrección al alza desde estos mínimos aún cuando la recesión económica mundial se extendiera más allá de lo previsto.

En las últimas semanas venimos experimentando una mejora de las condiciones del mercado que han permitido consolidar subidas de precio en todo el mundo.

 

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Materias primas

Tras la caída sufrida durante gran parte del año 2008 el níquel ha mantenido un nivel de soporte en torno a los 10.000 USD/Tm. en el periodo octubre-marzo, y desde entonces ha experimentado una fuerte apreciación de hasta un 60%. Actualmente cotiza en niveles de 16.000 USD/Tm.
   

 

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Mercados

La subida del precio del níquel en el segundo trimestre y los consiguientes incrementos en los extras de aleación, han provocado en todos los mercados el inicio de un proceso de reposición de existencias que se encuentran todavía en mínimos históricos.

Los signos de reactivación que apuntábamos en mayo se han consolidado y nos permiten dar por terminado el proceso de reducción de inventarios a nivel mundial.

Acompañando a las subidas de los extras de aleación se vienen produciendo subidas del precio base en todos los mercados.

La situación de los mercados nos permite ser optimistas para los próximos meses a pesar del factor estacional del tercer trimestre.

Europa

El incremento de los extras de aleación desde el mes de mayo ha contribuido a reactivar la demanda especialmente en el sector de distribución, sin que todavía se haya producido un significativo aumento del consumo final.

Los precios base que durante seis meses (noviembre 2008 a marzo 2009) se habían mantenido en mínimos históricos, han subido gradualmente desde el mes de abril, más allá de las subidas anunciadas por Acerinox y ya consolidadas. 

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América

El mercado americano viene experimentando mejoras continuadas y una reactivación de la demanda y reposición de los insólitos niveles de stock que se habían alcanzado en almacenistas independientes. Del mismo modo que en Europa todavía no se ha detectado reactivación en el consumo final.

Los aumentos de precios anunciados por North American Stainless y otros fabricantes se han consolidado progresivamente.

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El liderazgo de NAS en el mercado NAFTA se ha visto muy reforzado en este periodo, lo cual nos permitirá participar con mayor intensidad en la recuperación del mercado norteamericano.

 

Asia

El mercado asiático fue el primero en reaccionar y la fortaleza mostrada por las economías emergentes de la zona unida al mantenimiento del consumo en China han reactivado la demanda y permitido mejoras de precios en toda la zona.

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La competitividad de Columbus Stainless nos está permitiendo participar activamente en la recuperación de este mercado.

 

Producciones

En el semestre la producción de acería del Grupo Acerinox se eleva a 775.000 toneladas lo que supone una reducción del 37% con respecto a la del primer semestre de 2008. No obstante lo anterior, la evolución trimestral es creciente desde el cuarto trimestre de 2008.

    

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La producción del segundo trimestre de 2009, 435.000 toneladas es un 28% superior a la del trimestre anterior y un 51% superior a la del último trimestre de 2008.

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La cartera de pedidos del Grupo a 30 de junio mejora en un 25% la de mayo y más que duplica la de final del primer trimestre, lo que permitirá al Grupo incrementar los niveles de producción en el tercer trimestre.

Con respecto a la fábrica del Campo de Gibraltar, la mejora en la situación de pedidos ha permitido reducir el expediente de regulación temporal de empleo (ERTE), aumentando a un 75% el tiempo de trabajo para los meses de agosto y septiembre.

Resultados

Los estados financieros intermedios correspondientes al primer semestre de 2009 han sido preparados según la Norma Internacional de Información Financiera NIC 34 y revisados por los auditores externos.

Las pérdidas después de impuestos y minoritarios obtenidas por el Grupo Acerinox en el primer semestre del año 2009, 255 millones de euros, reflejan la magnitud de la crisis experimentada por el sector de los aceros inoxidables en este periodo.

Cuenta de Resultados del Grupo Consolidado Acerinox

      

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El primer trimestre del año 2009 supuso las peores condiciones de mercado, si bien su impacto había sido provisionado en 128,4 millones de euros a final del ejercicio 2008.

El segundo trimestre recoge los efectos del deterioro de las condiciones de mercado que se produjeron en el trimestre anterior. Los mayores niveles de actividad han permitido al Grupo Acerinox efectuar una importante reducción de existencias todavía a costes superiores a los precios de mercado, lo cual ha implicado unas pérdidas trimestrales después de impuestos y minoritarios de 162 millones de euros.

Por un criterio de prudencia contable y pese a esperar resultados positivos en el tercer trimestre, se ha corregido la valoración de aquellas existencias que permanecían sobrevaloradas, mediante la dotación de provisiones por ajuste de existencias a valor neto de realización por importe de 25,7 millones de euros.

La facturación obtenida en el periodo, 1.292 millones de euros, es un 59,1% inferior a la registrada en el primer semestre del año 2008. 

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La distribución geográfica de los activos del Grupo Acerinox nos permite un reparto equilibrado de las ventas en los principales mercados como muestra la siguiente tabla:   

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La continuidad en los porcentajes de distribución acredita que la crisis de la demanda ha afectado a todos los mercados mundiales por igual.


 
Balance abreviado del Grupo Consolidado Acerinox

  

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Consideramos muy satisfactoria la reducción de existencias en 451 millones de euros. El capital circulante asciende a 980 millones de euros frente a los 1.438 millones de euros de final de 2008.

La deuda financiera neta del Grupo Acerinox se ha reducido a 863 millones de euros que supone un endeudamiento sobre fondos propios del 49,2%.

El Grupo Acerinox tiene a 30 de junio de 2009 un total de líneas de crédito en vigor por importe de 1.938 millones de euros.

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El 69% del endeudamiento total es a largo plazo y está sometido al cumplimiento de determinados ratios (“covenants”). Para cubrir la posibilidad de que a 31 de diciembre no se cumplieran determinados ratios relativos a resultados de explotación (EBITDA/EBIT) se han obtenido de las entidades financiadoras las dispensas (“waiver”) necesarias.

A sus diferentes vencimientos han sido renovadas las líneas a corto plazo, manteniéndose muy diversificado e internacionalizado el conjunto de entidades financiadoras.

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Estado abreviado de flujos de efectivo del Grupo Consolidado Acerinox

    

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Es digno de resaltar el flujo de efectivo de actividades de explotación (“cash flow”) generado en el ejercicio, 248 millones euros, debido fundamentalmente a la importante reducción de existencias acometida en el periodo.

Se han efectuado inversiones por un importe acumulado hasta la fecha de 130,1 millones de euros. Se ha mantenido el plan de inversiones previsto para el ejercicio que concentraba en la primera mitad del año la mayoría de las inversiones previstas para 2009.

Retribución al accionista

En los meses de enero y abril se distribuyeron sendos dividendos a cuenta del ejercicio 2008 por un importe de 0,10 euros por acción cada uno.

El pasado 3 de julio se hizo efectivo el dividendo complementario con cargo al Ejercicio 2008 de 0,15 euros por acción, que  fue acordado por la Junta General de Accionistas.

La Junta General de Accionistas acordó asimismo una devolución de prima de emisión por un importe de 0,10 euros por acción, idéntica a la distribuida en octubre de 2008, que se hará efectiva el 5 de octubre.

El total de retribuciones que se abonará al accionista en el año 2009 asciende a 0,45 euros por acción, por tercer año consecutivo. 

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Asimismo, de acuerdo con la decisión adoptada en la Junta General de accionistas, se ha acordado reducir el capital de la sociedad en un 1,96% mediante la amortización de 4.995.454 acciones en autocartera.

 

Gestión del Riesgo Financiero

El Grupo Acerinox se enfrenta en el segundo semestre del año a los mismos riesgos que se describen en las últimas Cuentas Anuales aprobadas.  Las políticas encaminadas a su gestión, también descritas en el referido informe, no han variado.

La crisis económica internacional que ha persistido durante el primer semestre del año, ha debilitado los mercados de los aceros inoxidables y en el caso del Grupo Acerinox, se han efectuado ajustes de producción y plantilla.

Los riesgos financieros se refieren al riesgo de tipo de cambio, de tipo de interés, de precios, de crédito y de liquidez.

Los bancos centrales han seguido bajando los tipos de interés.  Así, el EURIBOR a tres meses, principal indicador de nuestra financiación externa, ha pasado del 2,89% a 31 de diciembre de 2008, al 1,09% a 30 de junio de 2009.

La política sobre los riesgos de crédito relacionados con clientes no ha variado, si bien el Grupo Acerinox espera un aumento de la exposición durante el segundo semestre, ya que la alta siniestralidad de las compañías de seguro de crédito les está llevando a medidas de reducción de los límites aprobados para cada cliente.

La deuda neta del Grupo Acerinox representa, a 30 de junio, el 45% de las líneas de financiación en vigor.

 

Plan de ajuste

Desde el principio de la crisis se han efectuado importantes medidas para la reducción de costes fijos en todas las empresas del Grupo que están consiguiendo ahorros de 11 millones de euros mensuales.

Entre estas medidas, desde el 1 de marzo se viene aplicando un expediente de regulación temporal de empleo en las fábricas del Campo de Gibraltar y Ponferrada afectando a 1.945 empleados, en un 50% del tiempo de trabajo.

La plantilla a 30 de junio era de 7.358 empleados incluyendo los 215 incorporados en mayo por la adquisición de Yick Hoe Metals. A final de 2008 la plantilla ascendía a 7.510 empleados.


Plan de Excelencia

El plan de Excelencia 2009-2010 aprobado en febrero de 2009 con el objetivo de ahorrar de manera recurrente 133 millones de euros por año (a partir de 2011) avanza satisfactoriamente, habiéndose alcanzado a finales del mes de junio un 60% de los objetivos.

Destaca la fuerte reducción de stocks en todas las sociedades del Grupo. El volumen total de toneladas de existencias en el Grupo Acerinox ha disminuido en este semestre un 20% estando actualmente en los niveles mínimos requeridos para garantizar la continuidad de la producción y el suministro a nuestros clientes.


Nuevas inversiones: Bahru Stainless

La construcción de la nueva fábrica en Malasia, Bahru Stainless, continúa avanzando según el calendario previsto. Las principales líneas están contratadas, los pilotajes de las naves de acabados y recocido ya han finalizado y se está  levantando la estructura de las naves. Esperamos que el arranque de esta nueva fábrica, previsto para principios de 2011, coincida con una sustancial mejora del consumo lo que permitirá aprovechar todavía más las ventajas de la ya única distribución de activos del Grupo Acerinox.

 

Perspectivas

La reactivación de la demanda que se viene produciendo en los últimos meses, la consolidación de las subidas de precios en todos los mercados, los recientes niveles alcanzados en la cartera de pedidos, los aumentos de producción previstos en todas las fábricas y el nivel mínimo de existencias que hemos alcanzado nos hacen ser optimistas para el tercer trimestre.

Consideramos que lo peor ha pasado y que difícilmente se regresará a una situación como la de los últimos meses, toda vez que los niveles de existencias han sido corregidos.

Todo ello nos permite afrontar el segundo semestre con optimismo, esperando que la demanda final se reactive a partir del cuarto trimestre.

 

Datos por compañía

 

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Principales magnitudes económico financieras